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走过一季度的淡季时刻，进入二季度中旬锂电产业的整体排产持续向好。 从2023年至今，可以说锂电产业经历了一轮大范围的调整，这一轮调整波及了产业链的方方面面，包括价格、库存、产能利用率等等，进而深刻影响锂电企业的经营状况。 随着时间的推进，这一轮调整在2023年四季度到今年的一季度也达到了顶峰，不仅是因为从材料到电芯的价格一路下跌至历史的谷底，也是因为在这一期间来自车市和电池企业的价格战达到了最高点，加上2024年一季度淡季来临，产业链充满着不确定性。 不过在今年二季度，排产回升、价格持稳、需求扩张、库存回补等产业链利好消息接踵而来。 就锂电产业的季节性规律而言，走过今年一季度的淡季，二三季度已逐渐进入到新一轮的备货期，多家锂电企业近期明确表示，二季度市场需求回暖明显，产能利用率保持在较高水平。 这也说明，经历过去一整轮大的周期调整下，产业链最艰难的时刻已逐渐成为过去式。而在2024年，不论是从车市、动力电池装机量的增长数据，还是锂电企业的市场增长预期来看，都将成为一个重要的分水岭。 产业调整渐入佳境 产能、价格、库存等指标是判断产业链健康与否的重要指标。 在2024年，从这些指标数据来看，锂电产业经历一年多的调整已经有了很大幅度的改善，而在相关消息面上，由产业链真实的供求关系传导，也开启了去伪存真。 首先是产能方面。此前，由于锂电产业的火热，吸引了一众锂电跨界入局者，联同业内企业的扩产热潮，形成了一大批的名义产能，其中相当一批为签约产能，而非实际开工产能。这也导致了2023年锂电产业名义产能严重过剩的情形。相比之下，实际开工的产能要小得多，且多集中在业内的龙头企业。 随着锂电产业的调整，前期跨界的企业，因产品认证时间长、稳定供应能力不足、产品同质化等因素，较难形成行业有效竞争力，且材料价格逼近行业极限，行业多数企业已出现亏损情形，由于盈利减少和融资收紧，行业新增产能投资速度已大幅放缓。不少跨界入局者延期甚至取消了原定的投扩产计划，名义产能大规模消退。 从产能的供求结构来看，行业名义产能向实际产能靠拢，已更加贴近行业真实的需求状况。 其次是价格方面。从材料到电芯，价格的大起大落会制约行业的发展，带来产业链利润分配的失衡，进而导致一系列不良市场现象。 2022-2023年正好对应了锂电产业整体价格链剧烈波动的一个大周期，由2022年的上升行情造成了一“锂”难求、车市叫苦，到了2023年由下行行情造成了材料企业亏损严重。 相比之下，经历一轮大的周期调整过后，从上游的锂矿到中下游的材料、电池、新能源汽车企业，供求结构更为清晰，采购策略更为谨慎。 如今碳酸锂价格稳定在了10-11万元/吨的价格区间，磷酸铁锂稳定在4万元/吨，六氟磷酸锂价格稳定在7万元/吨。 多家锂电企业也表示，目前材料价格已经处于历史低位，下降的可能性不大，稳定的价格体系更有利于产业链的健康发展，展望2024年，从整体的供求结构着手，预计材料价格继续保持稳定。 然后是库存。企业的库存况状也是判断企业经营乃至行业运行健康与否的关键。在过去锂电产业调整的大周期里，锂电企业库存策略走向了两个极端，在上升周期开启大规模囤货策略，而到了下行周期又开启集体清库存。 极端的库存策略不仅误导了真实供求关系的传导，也对企业的财力、精力形成破坏。 经过不断的行业调整，维持谨慎、稳定的库存策略已成当下行业共识，根据锂电企业在4月份发布的一季度报告，多数企业的存货水平相比于2023年已经降低了20%以上的水平，行业库存迈入健康水平。
锂电备货旺季将至 下游新能源汽车市场的旺季集中在三四季度，传导到中上游锂电市场，备货旺季则集中在二三季度。 随着时间推移，锂电产业的备货潮正在到来。 从产能利用率上看，今年一季度是产能利用率的低谷期，但是与去年同期相比，2024年锂电产业的恢复态势明显高于2023年，宁德时代一季度产能利用率也好于去年同期。 根据过去锂电产业出货规律，一般基于一季度行业出货，给予全年5倍左右的放大。但是从市场行情来看，特别是锂电企业二季度的排产情况，明显好于一季度。这也意味着在二季度排产超预期的情况下，锂电产业全年出货有望突破一季度的5倍以上。 有了解到自3月份以来头部电池企业产能利用率环比大增后，到了二季度上旬，也就是今年的4月份，行业排产整体继续回升，龙头电池厂商的产能利用率提升至80%，部分二三线电池厂商的产能利用率也提升至60-70%。 回溯到材料环节，中科电气近期表示，下游客户对负极材料需求量较大，公司产能利用率处于较高水平；德方纳米表示，公司目前排产率较高，二季度下游回暖趋势比较明显，产能利用率预计保持较高水平；新宙邦预计二季度电解液出货量有比较稳定的环比增长。 而在下游车市，持续稳定的增长为锂电排产回调提供支撑。根据中汽协数据，今年1-4月份，新能源汽车销量达294万辆，同比增长32.3%。5月1-12日数据显示，新能源汽车销量24.1万辆，同比增长31%，环比增长10%。此外，进入5月份，车展新车发布叠加以旧换新细则发布将进一步带动车市销量。 整体来看，受到过去一年多碳酸锂等上游资源下降、竞争加剧和去库存，锂电材料企业盈利能力见底企稳，各环节加工费也落在阶段性低位，恰值锂电产业补库时段，2024年下半年，锂电产业或进一步稳定甚至超预期增长。
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